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兴业科技 理想销量超预期 业绩增长靓丽

2023-07-24

来源:投资快报

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兴业科技002674)预告2023H1归母净利0.88-1.03亿元,同比增长71%-100%;扣非归母净利0.81-0.96亿元,同比增长102%-140%。其中,2023Q2净利/扣非净利约为0.60-0.75/0.58-0.73亿元,同比增长28%-60%/38%-74%,业绩符合市场预期。天博APP官网分析,业绩高增长主要得益于宏兴去年仅并表1个月,而今年贡献整个季度;受益于理想销量超预期、宏兴业绩高增长。

公司上半年利润增长较好主要由于:(1)主业方面,下游皮鞋行业疫后复苏;(2)宏兴、宝泰今年贡献利润。2022年4月/11月公司分别受让宏兴汽车皮革45%/4%的股权,持有宏兴汽车皮革分别增至56%/60%,并于2022年6月主导宏兴汽车的财务和经营管理。宏兴目前已是理想、蔚来、问界、哪吒、吉利、马自达等天然真皮内饰供应商,已取得理想L7、L8、L9车型,蔚来ET7、ES6、EC6车型,问界M5增程版和纯电版等多款热销新能源汽车的内饰皮革材料供应资格。

宏兴充分受益于理想汽车高增,且净利率提升。(1)目前理想月销量在3万台以上,好于其他新能源车增长情况;(2)受益于产能利用率提升、成本下降,宏兴自身净利率提升。2022年6月-12月宏兴汽车皮革收入/净利为3.1/0.29亿元,净利率9.4%、提升3.4PCT,扩产、在优质客户份额提升、净利率改善逻辑均得以兑现。

短期来看,宏兴皮革在收购后有望继续扩产,叠加净利率改善,尽管今年新能源车降价压力较大、市场观望气氛浓厚,但公司主要客户理想销售仍好于行业;中期来看,宝泰、印尼联华有望2023/2024年开始贡献利润;长期来看,宏兴有望充分受益于汽车内饰国产化的趋势,未来有望与主业收入占比各半。

责任编辑人:王宵宵

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